Por que as empresas estão a beneficiar da adoção de ativos digitais
As grandes corporações internacionais duplicaram o volume de Bitcoin nos seus balanços ao longo do último ano. O montante total de criptomoedas detidas por empresas públicas e privadas aumentou significativamente, passando de 500 mil para 1 milhão de tokens, conforme revelam os dados da Glassnode.
Os analistas sublinham que as grandes empresas estão a assumir um papel cada vez mais crítico na formação da procura por Bitcoin. Atualmente, estas corporações detêm cerca de 5,5% de todas as “moedas” que foram emitidas. O serviço BitcoinTreasuries identifica a MicroStrategy como a maior detentora institucional, com 671 mil tokens, seguida pela Mara Holdings e pela Twenty One Capital. Todas as três principais empresas estão associadas ao setor de Tecnologias de Informação (TI) e estão registadas nos Estados Unidos.
Para o setor empresarial, a transição para ativos como o Bitcoin é vista, fundamentalmente, como uma oportunidade para diversificar riscos e aumentar a sua capitalização, explica Oleg Abelev, chefe do departamento de análise da Rikom-Trust: “As empresas compreendem perfeitamente a tendência de legalização e a integração do Bitcoin no quadro legal. Num futuro próximo, este ativo será um instrumento de negociação em bolsa. Além disso, permite a regulação rápida do volume de liquidez, e o mais importante, em regime transfronteiriço. O Bitcoin serve, na essência, como uma alternativa aos fundos monetários tradicionais no balanço.”
Dado que a criptomoeda é uma unidade monetária intrinsecamente descentralizada, o seu valor não está dependente, por exemplo, do volume de emissões dos bancos centrais tradicionais.
A diversificação da liquidez através do Bitcoin é, em primeiro lugar, impulsionada pelas empresas de TI, que estão de alguma forma ligadas a equipamentos de mineração. É importante notar que esta estratégia está associada a riscos específicos, causados principalmente pela imprevisibilidade da taxa de câmbio do ativo e pela possibilidade de redução das recompensas para os mineradores.
A importância institucional do Bitcoin foi ainda mais acentuada em março, quando Donald Trump assinou um decreto sobre a criação de uma reserva nacional de Bitcoin e um fundo para o seu armazenamento. No documento, a criptomoeda é referida como “ouro digital”. Uma das características mais notáveis do Bitcoin é a sua emissão limitada: o número total de `moedas` nunca poderá exceder 21 milhões. O volume de tokens já emitidos representa mais de 95% do limite máximo.
A Perspetiva Americana e a Crítica à Engenharia Financeira
Questionado sobre se as empresas russas estão a migrar para ativos digitais, Dmitry Marinichev, especialista do Instituto de Economia do Crescimento Stolypin, respondeu: “Esta é uma tendência eminentemente americana, impulsionada por dois fatores principais. Primeiro, a associação à tecnologia: qualquer compra de Bitcoin gera uma onda de interesse mediático, criando uma aura em torno da empresa de que é altamente tecnológica e que acompanha os tempos. Segundo, o fácil acesso ao capital, pois muitas empresas que se dedicam a isto são públicas e podem angariar fundos dando, por exemplo, o valor das suas ações como garantia. É, no fundo, dinheiro `gratuito` que usam para adquirir Bitcoin.”
Marinichev acrescenta: “Os riscos para as empresas são, de um modo geral, inexistentes: se o Bitcoin colapsar, elas liquidam automaticamente o ativo e devolvem a dívida; se o Bitcoin crescer, obtêm lucro `do nada`. Isto assemelha-se a um estratagema financeiro, funcionando como uma alternativa moderna às estruturas offshore. Mas funciona. Talvez nem todas as corporações tenham aderido ainda, mas em princípio, a tendência é positiva para a América e creio que irá aumentar.”
O especialista realça que quase toda a emissão de Bitcoin já ocorreu (20 milhões dos 21 milhões), e a sua reserva é associada à reserva de tesouros, havendo uma clara expectativa do seu crescimento futuro. Contudo, ele manifesta ceticismo: “Isto não ajudará a economia russa, pois não emitimos moeda mundial. Para a economia dos EUA, é claramente benéfico, visto que 70% dos detentores estão sob jurisdição americana. É por isso que não acredito no Bitcoin como um ativo totalmente independente. Quando a cultura de compra e retenção de criptomoeda como reserva obrigatória for imposta, inclusive a bancos estatais, as vendas de tokens ocorrerão a outros preços. Penso que esta é uma estratégia de longo prazo.”
Este ano, o Bitcoin demonstrou uma volatilidade substancial. Desde janeiro, o seu preço desceu 5%. Contudo, em comparação com o pico de valor atingido em outubro, a correção até dezembro atingiu os 30%. Neste contexto, os especialistas aconselham cautela e desaconselham a compra de Bitcoin a empresas que não consigam suportar uma volatilidade do ativo superior a uma vez e meia.
