O Índice da Bolsa de Moscovo Desvaloriza 4%
O mercado de ações russo registou a sua maior queda desde setembro de 2022. Em apenas um dia, o índice da Bolsa de Moscovo (MOEX: MOEX) perdeu quase 4%, recuando para 2562 pontos. Os investidores desinvestiram ativamente em ações devido ao aumento das tensões nas relações entre a Rússia e os EUA. Este efeito foi amplificado por fatores técnicos, incluindo um grande volume de posições de margem abertas anteriormente.
O início das negociações na Bolsa de Moscovo, a 8 de outubro, não previa movimentos significativos. Os dias de negociação anteriores foram caracterizados por baixa atividade e sem uma ideia de investimento particular. Assim, nem o aumento na sessão da manhã (0,2%), nem a subsequente correção no início da sessão principal (0,6% na primeira hora de negociação) levantaram preocupações especiais. No entanto, nas horas seguintes, as vendas não diminuíram, e o índice da Bolsa de Moscovo desceu consistentemente. Por volta das 16:00, já tinha ultrapassado a marca psicologicamente importante dos 2600 pontos, onde tinha estagnado no início da semana.
Ao fecho da sessão principal, o índice já tinha recuado para 2562,51 pontos, ficando quase 4% abaixo do fecho do dia anterior. Assim, o principal indicador de mercado de ações atualizou o seu mínimo desde 20 de dezembro do ano passado. As cotações das ações das empresas mais líquidas – Sberbank, Gazprom, LUKOIL, T-Investments – perderam entre 3,8% e 4,7% até então. Algumas ações menos líquidas perderam até 10% do seu valor, com as ações de empresas do setor da construção – PIK e Samolet – a serem as mais prejudicadas.
A queda consistente do índice ocorreu com alta atividade dos investidores.
O volume de negociação de ações incluídas no cálculo do índice IMOEX ultrapassou os 100 mil milhões de rublos, o que é quase o dobro do valor de terça-feira e representa o resultado mais alto desde 11 de agosto. No entanto, há dois meses, o índice estava a crescer de forma constante, antecipando as negociações entre os presidentes da Rússia e dos EUA no Alasca.
Este atual aumento da volatilidade ocorreu sem notícias negativas evidentes, embora num cenário geopolítico gradualmente em deterioração. Desde o final da semana passada, a atenção estava focada na discussão da possibilidade de transferir mísseis de cruzeiro Tomahawk para a Ucrânia. No entanto, as esperanças de desescalada foram um dos fatores-chave para o crescimento do mercado russo nos últimos meses. As declarações do Vice-Ministro dos Negócios Estrangeiros russo, Sergei Ryabkov, também indicaram um aumento da tensão nas relações entre os dois países, incluindo a incerteza sobre o local para as consultas russo-americanas destinadas a eliminar “irritantes mútuos”, que a decisão de Washington de realizar testes nucleares “será seguida por uma reação espelhada”, e que “o poderoso impulso de Anchorage” se esgotou “em grande medida”.
A queda do mercado russo está ligada à geopolítica, às notícias sobre o potencial fornecimento de armas de longo alcance à Ucrânia e às declarações do Ministério dos Negócios Estrangeiros de que “o edifício das relações entre a Rússia e os EUA está a desmoronar-se sistematicamente, e os resultados do encontro dos líderes dos dois países no Alasca esgotaram-se”, observa Ivan Efanov, analista da empresa de investimento “Tsifra Broker”.
Aos nervos acresceram os dados de inflação publicados, que foram piores do que o esperado.
No final da semana terminada a 6 de outubro, a inflação anual aumentou para 8,08%. Esta tendência diminui a probabilidade de uma nova redução da taxa de juro chave nas próximas reuniões e não traz nada de positivo para o mercado.
Fatores técnicos também amplificaram o efeito. Como observa Artem Mayorov, diretor do departamento de gestão de ativos da UK Ingosstrakh-Investments, havia um grande número de chamadas de margem no mercado de ações e de dívida pública. Até recentemente, “os investidores acreditavam que o mercado não poderia cair mais e aumentaram a sua alavancagem”, observa ele. Os dados da Bolsa de Moscovo e do Banco Central indicam compras significativas de ações em setembro, com investimentos líquidos de pessoas físicas a totalizarem quase 43 mil milhões de rublos (excluindo a colocação secundária de ações do VTB). Este valor superou em cinco vezes o resultado de agosto.
E nos próximos dias, a queda pode continuar. “Talvez vejamos o mercado ainda mais baixo, mas algumas ações já parecem interessantes para compra. Não diria que estamos perante uma inversão total, mas um ressalto é possível”, observa Ilya Golubov, gestor de portfólio sénior da Renaissance Capital. De acordo com Sergei Suverov, estratega de investimento da Arickapital Asset Management, as negociações continuarão na faixa de 2500-2600 pontos para o índice da Bolsa de Moscovo.
