No terceiro trimestre, grandes empresas de factoring apresentaram resultados fracos, com exceção notável.
Factoring Atinge Limites: Uma Análise do Crescimento e Desafios
No terceiro trimestre de 2025, a SberFactoring registou um aumento de quase um terço na sua carteira, contrastando com a estagnação ou declínio de outras grandes empresas no mercado de factoring. Especialistas atribuem este cenário ao esgotamento dos limites de financiamento para grandes empresas, à evolução da gestão de riscos e à antecipação de regulamentações mais apertadas. Embora se preveja uma revitalização sazonal do mercado no quarto trimestre, o ritmo de crescimento deverá ser mais moderado do que nos anos anteriores.
Ao fim de nove meses de 2025, a carteira total do mercado de factoring na Rússia atingiu 2,55 trilhões de rublos. No terceiro trimestre, houve um crescimento de 6% em relação ao trimestre anterior, mas uma diminuição de 6% em comparação com o mesmo período do ano passado, segundo dados da Associação de Empresas de Factoring (AFK). Entre os principais players do mercado (com carteiras superiores a 100 mil milhões de rublos), apenas a SberFactoring demonstrou um crescimento significativo de 28% no trimestre, atingindo 864 mil milhões de rublos. Outros grandes players, como GPB-Factoring e RSHB Factoring, registaram apenas um crescimento marginal, enquanto Alfa-Bank, PSB Group, VTB Group e MKB observaram uma redução nas suas carteiras.
Causas da Desaceleração e Mudanças Estratégicas
Especialistas e participantes do mercado apontam várias razões para esta tendência. Dmitry Shevchenko, diretor executivo da AFK, sugere que a redução das carteiras dos grandes fatores reflete “o esgotamento dos limites de crédito disponíveis para os clientes ou o endurecimento da gestão de riscos pelos próprios participantes do mercado”. Victor Vernov, cofundador da plataforma fintech ROWI, acrescenta que uma parcela substancial das carteiras dos maiores players está ligada a grandes empresas de petróleo e gás, bem como a empresas industriais. Este ano, o regulador impôs requisitos mais rigorosos e introduziu suplementos de capital adicionais, levando muitos bancos a atingir os seus limites máximos de exposição.
Adicionalmente, observa-se uma mudança no modelo de negócios dos participantes do mercado. Evgeny Romanov, analista-chefe de ratings bancários na agência Expert RA, destaca que a desaceleração na dinâmica das carteiras já era visível em alguns grandes players no segundo trimestre. Isso deve-se, em parte, à decisão das empresas de focar em segmentos de mercado com maior margem de lucro para cobrir os seus custos operacionais. Esta estratégia impacta as suas posições competitivas no segmento de grandes empresas, resultando na desaceleração do crescimento ou mesmo na diminuição das suas carteiras.
Em Busca de Rendimento, as Empresas de Factoring Viram-se para o Segmento de PME
Representantes do VTB e do Alfa-Bank afirmaram que não priorizam o aumento da carteira “a qualquer custo”. Leonid Kultygin, diretor de factoring do Alfa-Bank, explicou que a redução da carteira é resultado de uma “guerra de preços” praticada por alguns players no segmento de grandes negócios. O VTB atribuiu a diminuição da sua carteira à conclusão de várias grandes transações e à reprogramação de novas concessões para o quarto trimestre. Em contraste, a SberFactoring intensificou o financiamento em setores de alto capital, como o automóvel, petróleo e gás, e metalurgia ferrosa e não ferrosa. Denis Maksimenko, CEO da SberFactoring, destacou que “o trimestre foi um recorde no lançamento dos maiores projetos – cerca de 50 novos casos, com um montante total de desembolsos superior a 125 mil milhões de rublos”.
Perspetivas para o Futuro do Mercado
Os participantes do mercado preveem que o setor de factoring manterá uma dinâmica positiva até ao final do ano, embora o ritmo de crescimento seja mais lento em comparação com os dois anos anteriores.
Victor Vernov explica que “os bancos, neste período, tendem a utilizar mais ativamente os seus buffers de capital acumulados, cientes de que a maioria das transações será liquidada no primeiro trimestre do ano seguinte”. Além disso, a revitalização será impulsionada pela atividade de clientes do segmento de PME. Leonid Kultygin esclarece que “o Banco Central apertou os requisitos para os bancos concederem crédito a empresas com relatórios financeiros imperfeitos, o que significa que o factoring se torna a forma ideal de financiamento para as PME (que frequentemente têm relatórios financeiros menos ideais), especialmente quando ligado a grandes compradores e clientes”.
Consequentemente, a carteira do mercado de factoring poderá aumentar em mais 1 trilhão de rublos até ao final do ano, estima Dmitry Shevchenko. Ele assinala que a procura por capital de giro da maioria dos clientes, que começou no final de agosto e início de setembro, continua a crescer.
