O preço da prata registou um aumento significativo este ano, subindo 70% e ultrapassando os $50 por onça troy. Este valor representa o nível mais alto desde 1980, quando um salto nos preços foi orquestrado pelos irmãos Hunt. Posteriormente, o preço ajustou-se ligeiramente, caindo para $48,55 por onça, mas no dia anterior, tinha atingido um máximo de 14 anos ao superar a marca dos $49.
O Ouro Ganha Valor no Mercado Global
Desde o início do ano corrente, o valor do ouro a nível mundial aumentou mais de 38%, atingindo os $3,6 mil por onça. Pelo segundo ano consecutivo, este metal precioso mantém a sua posição como o ativo de crescimento mais rápido. Analistas preveem que os preços possam subir até aos $4 mil num horizonte de um ano. Considerando a possível desvalorização do rublo e o contínuo aumento dos preços globais, o ouro surge como um instrumento atrativo não só para a proteção de poupanças, mas também para a obtenção de lucros.
Em setembro, o preço do ouro no mercado global alcançou um novo recorde histórico, ultrapassando os $3,65 mil por onça troy, com um pico de $3,675 mil a 9 de setembro. Este aumento representou um salto de 6,5% em comparação com o final de agosto. Apesar de uma ligeira correção para $3,65 mil, os preços permanecem perto dos máximos históricos. Nas últimas três semanas, o metal valorizou 9%, saindo de um corredor estreito onde se negociou nos três meses anteriores ($3,25–$3,35 mil por onça).
O aumento de 38% do ouro desde o início do ano excede significativamente o crescimento de todo o ano de 2024. Nos últimos cinquenta anos, apenas duas vezes o ouro valorizou mais rapidamente: em 1979, com 69% ($382 por onça), e em 1978, com 47% ($243 por onça), em resposta à alta inflação global, incluindo a crise energética pós-Revolução Iraniana e os riscos geopolíticos após a intervenção soviética no Afeganistão.
O ouro foi considerado o ativo de crescimento mais rápido no mercado financeiro pelo segundo ano consecutivo. Em comparação, as ações europeias subiram 24,5%, as ações de mercados emergentes 24,3%, e o índice S&P 500 apenas 12%. Outros ativos, incluindo obrigações e commodities (exceto metais preciosos), tiveram um crescimento mais modesto, entre 3% e 9,5%. Até mesmo a criptomoeda mais popular, o Bitcoin, mostrou uma dinâmica quase duas vezes inferior à do metal amarelo.
A Influência da Política
A atual subida dos preços do ouro é atribuída à política externa e interna dos EUA. Inicialmente, as guerras tarifárias provocaram receios de uma desaceleração económica global e um aumento da procura por ativos de refúgio, elevando o preço para $3,5 mil em abril. Após uma trégua nas tensões, as cotações estabilizaram.
A declaração do chefe da Reserva Federal (Fed) sobre a possível redução da taxa de juro em setembro, juntamente com a pressão exercida pela administração dos EUA sobre a Fed, intensificou a volatilidade. Decisões judiciais que invalidaram certas tarifas adicionaram incerteza, contribuindo para a transferência de capital para ativos defensivos como o ouro, levando-o a um novo recorde histórico.
Novos Patamares e Projeções Futuras
Especialistas preveem a continuação da subida dos preços do ouro, com a possibilidade de atingir os $4 mil por onça nos próximos 12 meses. O movimento de outono é esperado como “bullish” (ascendente), mas com alguma volatilidade, podendo haver picos de $3,9 mil perante uma inflação suave nos EUA ou passos mais assertivos da Fed.
A política monetária da Reserva Federal dos EUA continua a ser um fator chave. A probabilidade de um corte de 25 pontos base na taxa em setembro é alta (96%, segundo o indicador FedWatch). Serão importantes os comentários do regulador após a reunião e os dados macroeconómicos dos EUA. Uma retórica mais “hawkish” da Fed ou dados macroeconómicos e tarifários positivos podem, no entanto, levar a um recuo dos preços para a zona de suporte perto dos $3450.
Reservas de Ouro e Procura Global
Neste cenário, investidores globais estão a aumentar ativamente os seus investimentos em metais preciosos. Os ativos de fundos negociados em bolsa (ETFs) focados em ouro atingiram o máximo desde novembro de 2022, com 2,94 mil toneladas, um aumento de 360 toneladas desde o início do ano. No início de setembro, $6,5 mil milhões foram investidos em fundos de ouro, de um total de $56,4 mil milhões desde o início do ano.
O interesse no ouro cresce tanto na forma desmaterializada (através de ETFs) quanto na forma física (barras e moedas). No primeiro semestre deste ano, investidores privados adquiriram 637 toneladas de ouro físico, um aumento de 6,4% em relação ao ano anterior e o valor mais alto para este período desde 2013. A China destacou-se com um aumento de 25% na procura por barras e moedas, atingindo 245,6 toneladas. No entanto, investidores russos adquiriram menos ouro físico (16,2 toneladas contra 16,4 toneladas no ano anterior) e diminuíram a procura por joias, o que é atribuído a compras substanciais nos anos anteriores e à valorização do rublo.
Nos três anos anteriores, cidadãos russos aumentaram significativamente os seus investimentos em ouro, comprando cerca de 300 toneladas do metal, totalizando quase $19 mil milhões (1,5 trilhões de rublos) em 2022–2023. O interesse mais contido este ano também é explicado pela forte valorização do rublo no primeiro semestre, quando a taxa de câmbio do dólar caiu para 76,9 rublos por dólar.
